За первые 6 месяцев этого года число M&A [слияний и поглощений] на венчурном рынке венчурных показало рост после нескольких лет серьезного падения. По сравнению с первым полугодием 2024 года объем сделок вырос на 70% - с $46 млн до $78 млн, пишет РБК. По словам главы ФРИИ Кирилла Варламова, этот рост является “отскоком дохлой кошки” [dead cat bounce, термин в финансах, обозначающий кратковременный положительный отскок динамики в период сильного нисходящего тренда].
По словам руководителя фонда, что это были некрупные сделки и происходили со стартапами поздних стадий, то есть теми, которые уже доказали жизнеспособность своей бизнес-модели, имеют существенный доход и находятся на пути к масштабированию и выходу на рынок.
Варламов отметил, что на рынке продолжается “идеальный шторм”: общая нестабильность, влияющая на стоимость проектов, высокая ставка рефинансирования, которая делает деньги дорогими и тоже в существенной степени снижает стоимость компаний, особенно техностартапов.
Сделки первого полугодия фактически были special deal [специальная ситуация], то есть совпадением интересов покупателей и компаний, отметил Варламов. По его мнению, они “характеризуют рынок в целом: есть фундаментальный запрос на M&A”. При этом в сегодняшней экономической ситуации инвесторы считают бессмысленным вкладываться в стартапы, чтобы они выросли и их купили, уверен эксперт. Из-за этого падает активность фондов и инвесторов ранних стадий.
Роль также продолжает играть высокая ключевая ставка: частные инвесторы и бизнес-ангелы сейчас предпочитают хранить деньги на депозитах и в других инструментах, поэтому резко снизили активность. По оценке ФРИИ, в первом полугодии 2025 года всего 16% сделок пришлось на бизнес-ангелов, в то время как в 2024 году было 79%.
Поэтому стартапы больше не ищут финансирования. Если ранее, по опросам ФРИИ, 80% технологических предпринимателей говорили, что ищут инвестиции, сейчас таких только 20%. Фактически на венчурном рынке наблюдается “демографическая яма”: катастрофически мало инвестиций в стартапы ранних стадий, объем таких сделок кратно меньше, чем это было несколько лет назад. Из-за этого через 3-5 лет будет “существенно меньшее количество хороших компаний, которые будут как-то развиваться”, прогнозирует Варламов.
****
В 2026-2027 годах ФРИИ планирует вывести на биржу холдинг, куда войдут быстрорастущие стартапы фонда, которые уже начали платить дивиденды. Речь идет об АО “ФРИИ дивидендный первый”, которое было создано в августе этого года. В структуру уже входят 26% “Доксинбокса” [бренд DocsInBox] и 29% “Брендквада” [Brandquad]. В ближайшее время в холдинге готовятся передать еще 4 стартапа, но их названия пока не раскрывают.
Стратегия фонда предполагает финансирование активов, которые через 1-2 инвестраунда могут стать прибыльными и платить дивиденды. Всего в портфеле ФРИИ сейчас около 20 компаний, выплачивающих дивиденды.
Проводить IPO каждой быстрорастущей компании в отдельности в фонде считают нецелесообразным, так как это будет в 6 раз дольше, чем разместить пакет из 6 компаний. Кроме того, нужно ждать, пока каждая из них вырастет до самостоятельного IPO, но есть риск, что какие-то так и не вырастут, потому что речь о нишевых лидерах, размер рынков которых ограничен. Кроме того, новый холдинг будет управлять диверсифицированным портфелем активов, что даст ему отдельные преимущества, отметил глава ФРИИ. Какой пакет акций управляющей компании может разместить ФРИИ на бирже и другие детали, он не уточнил. Лишь сообщил, что IPO может состояться в конце 2026 - начале 2027 года.
Источник: https://www.rbc.ru/technology_and_media/26/09/2025/68d5860b9a794703c3e39961
По словам руководителя фонда, что это были некрупные сделки и происходили со стартапами поздних стадий, то есть теми, которые уже доказали жизнеспособность своей бизнес-модели, имеют существенный доход и находятся на пути к масштабированию и выходу на рынок.
Варламов отметил, что на рынке продолжается “идеальный шторм”: общая нестабильность, влияющая на стоимость проектов, высокая ставка рефинансирования, которая делает деньги дорогими и тоже в существенной степени снижает стоимость компаний, особенно техностартапов.
Сделки первого полугодия фактически были special deal [специальная ситуация], то есть совпадением интересов покупателей и компаний, отметил Варламов. По его мнению, они “характеризуют рынок в целом: есть фундаментальный запрос на M&A”. При этом в сегодняшней экономической ситуации инвесторы считают бессмысленным вкладываться в стартапы, чтобы они выросли и их купили, уверен эксперт. Из-за этого падает активность фондов и инвесторов ранних стадий.
Роль также продолжает играть высокая ключевая ставка: частные инвесторы и бизнес-ангелы сейчас предпочитают хранить деньги на депозитах и в других инструментах, поэтому резко снизили активность. По оценке ФРИИ, в первом полугодии 2025 года всего 16% сделок пришлось на бизнес-ангелов, в то время как в 2024 году было 79%.
Поэтому стартапы больше не ищут финансирования. Если ранее, по опросам ФРИИ, 80% технологических предпринимателей говорили, что ищут инвестиции, сейчас таких только 20%. Фактически на венчурном рынке наблюдается “демографическая яма”: катастрофически мало инвестиций в стартапы ранних стадий, объем таких сделок кратно меньше, чем это было несколько лет назад. Из-за этого через 3-5 лет будет “существенно меньшее количество хороших компаний, которые будут как-то развиваться”, прогнозирует Варламов.
****
В 2026-2027 годах ФРИИ планирует вывести на биржу холдинг, куда войдут быстрорастущие стартапы фонда, которые уже начали платить дивиденды. Речь идет об АО “ФРИИ дивидендный первый”, которое было создано в августе этого года. В структуру уже входят 26% “Доксинбокса” [бренд DocsInBox] и 29% “Брендквада” [Brandquad]. В ближайшее время в холдинге готовятся передать еще 4 стартапа, но их названия пока не раскрывают.
Стратегия фонда предполагает финансирование активов, которые через 1-2 инвестраунда могут стать прибыльными и платить дивиденды. Всего в портфеле ФРИИ сейчас около 20 компаний, выплачивающих дивиденды.
Проводить IPO каждой быстрорастущей компании в отдельности в фонде считают нецелесообразным, так как это будет в 6 раз дольше, чем разместить пакет из 6 компаний. Кроме того, нужно ждать, пока каждая из них вырастет до самостоятельного IPO, но есть риск, что какие-то так и не вырастут, потому что речь о нишевых лидерах, размер рынков которых ограничен. Кроме того, новый холдинг будет управлять диверсифицированным портфелем активов, что даст ему отдельные преимущества, отметил глава ФРИИ. Какой пакет акций управляющей компании может разместить ФРИИ на бирже и другие детали, он не уточнил. Лишь сообщил, что IPO может состояться в конце 2026 - начале 2027 года.
Источник: https://www.rbc.ru/technology_and_media/26/09/2025/68d5860b9a794703c3e39961
